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核电新能源进入发展高潮,下游龙头首先受益

浏览次数: 日期:2010年9月26日 09:25

摘要:

在传统资源日益萎缩的今天,核电新能源成为国家大力扶持的新兴产业。国家核电技术公司董事长王炳华在9月20日召开的核电发展高层论坛上表示,核电效益是核电产业的生命力,提升核电产业的经济性至关重要,我国现有核电电价的形成机制应该逐步调整,长期来看,核电与火电实现竞价上网是必然趋势。

  在传统资源日益萎缩的今天,核电新能源成为国家大力扶持的新兴产业。国家核电技术公司董事长王炳华在9月20日召开的核电发展高层论坛上表示,核电效益是核电产业的生命力,提升核电产业的经济性至关重要,我国现有核电电价的形成机制应该逐步调整,长期来看,核电与火电实现竞价上网是必然趋势。
  王炳华认为,目前核电发电成本依旧明显高于传统火电行业,未来需要在提升核电经济性方面做更多努力。具体而言,核电行业应立足当前,优化核电设计,简化核电配套设施,提高设备国产化比例,采用先进建设技术,缩短建设周期,提高运营维护水平,以便形成较强的综合竞争优势。
  核电股表现上佳
  不仅仅是20日核电发展高层论坛所带来的刺激作用,今年以来,国家已经多次下发关于扶持七大战略新兴产业的文件。文件中,新能源作为最重要的一条地位从未动摇。专家分析,核电产业作为新能源产业的重要组成部分也将从中获益,远期行业将有较为广阔的发展前景。
  据不完全统计,两市目前与核电密切相关的核电概念股达到了19只。这其中包括了制造核电核心设备及辅助设备的东方电气、上海电气等12只个股,以及提供核电材料的兰太实业、沃尔核材、宝钛股份等3只核材料股;此外,还有参与建设核电站的上市公司,包括申能股份、皖能电力等4家企业。
  来自的统计数据显示,近两个交易日两市19家核电股平均上涨了4.70%,而同期沪综指则大幅下挫4.05%,本周以来核电板块强势特征明显。与此同时,截至周二收盘,9月以来两市核电概念股本月平均涨幅也高达19.60%,大大高于同期沪综指上涨6.56%的表现,而板块内涨幅最大的沃尔核材本月至今大涨了30.26%。在估值方面,截至周二收盘,19只核电概念股的平均动态市盈率为61.25倍,要高于当前市场整体估值水平。
  上游制造是中坚
  证券分析师卢小兵认为,核电设备制造具有较高的技术和投资门槛,同时对设备稳定和安全有着极高的要求,需要进行相关认证,所以核电设备制造行业的集中度,处于电力设备行业的最高水平。由于核电站的建设运营只集中在少数几家企业手中,因而核电核心设备及核电辅助设备制造领域最值得投资者关注,特别是在大型铸锻件、主循环泵和核级泵、核安全级阀门、焊接、滤油机、真空滤油机等核心技术装备方面,具有较大发展机遇。
  卢小兵认为,核岛和常规岛的主设备制造企业以东方电气和上海电气为主要代表,东方电气的主要优势在于其在CPR1000核电设备制造领域的先发优势,上海电气则主要在其拥有完整的产业链布局。此外,由于核电锻造工艺需要大型万吨自由锻造压力机,因此,核电的高速成长还将创造60亿-70亿元/年的大型铸锻件需求,而国内铸锻件制造产能的释放将加快进口替代的步伐,目前国内只有中国一重和二重重装等具有大型万吨锻造机的制造技术。
  证券测算,未来10年核电总投资有望接近1万亿元,而核电设备占其中的60%,约6000亿元。毋庸置疑,未来10年1万亿元的战斗任务将在核电产业链众多企业之间进行分配,但设备制造商才是主战力量。
  证券认为,目前,A股市场涉及核电领域的上市公司已经超过30家,但我国仅有三家核电投资主体:中国核工业集团、中国广东核电集团、中国电力投资集团,其他电力投资企业包括其余四家发电集团均在争取进入核电投资领域,但尚未放开。所有核电项目均需由上述三大投资主体控股,其他投资方仅能少量参股。
  下游龙头先受益
  据分析人士预测,从目前发展态势看,未来十年核电设备的市场容量将达到1万亿元左右,从而为核电设备股带来两大乐观信息:一是未来的行业增长相对确定,作为清洁能源的核电将成为未来的“投资绿地”,相关上市公司业绩的成长性相对乐观。二是时间周期相对较长,大概有十年的黄金周期。从目前各行业的发展趋势来看,又有多少行业具有核电设备行业这样的优势?因此,该行业理应享有更高的估值溢价。
  目前,A股市场30多家核电公司中,不乏东方电气、上海电气、中国一重、二重重装、中核科技、自仪股份、东方锆业、沃尔核材等“航母”企业。也就是说30多家核电概念股中,潜藏着一只以8家“航母”为核心的战斗群。
  中核科技是我国阀门行业和核工业系统的首家A股上市公司,也是核工业集团唯一的上市公司。目前,核级阀门国产化程度低于50%,主要生产企业包括中核科技、江苏神通。据测算,一座2X100万千瓦核电站需要4亿元左右的阀门。随着国产化进度的不断提高,国内企业整体阀门订单量将不断提升,核级阀门增长空间接近100%。作为CPR1000阀门技术开发和生产龙头企业,中核科技有望获得25%以上的市场份额。
  此外,沃尔核材是核辐射改性新材料的高新技术企业,主要产品包括热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱等9大类2500多种产品,目前公司位居同行业国内第一、世界第二的领先地位。
  2008年增发预案显示,拟募集资金2亿元投资环保阻燃热缩、冷缩材料及系列制品产业化,预计税后利润5428万元。
  卢小兵认为,三十多只核电概念股中值得重点关注的首先是东方电气、上海电气、中国一重等设备制造商;其次是宝钛股份、东方锆业、中核科技和沃尔核材等。

(来源:金融投资报)

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